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来源：公司公告华兴资本的轻资产业务模式，可对标纽交所上市的Lazard（LAZ）。Lazard是一家投资银行，主营业务收入中基本上也是一半来自投资银行及顾问业务，一半来自于资产管理业务。从估值来看，截止9月26日早间美股收盘Lazard市盈率（TTM）17.37倍，市净率4.2倍。

智能手机市场的“巨变”多亏了iPod和从2003年推出的iTunes音乐应用商店，苹果在互联网泡沫破灭时期仍然有利可图。这些热门产品推动了iPhone的研发，在2007年经济衰退时期iPhone横空出世。一位长期任职的苹果经理表示：“在世界经济衰退时期，苹果表现得一直很有弹性。”

图7：炼焦煤港口库存（万吨）数据来源：Wind，中信建投期货图8：样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存（万吨）数据来源：Wind，中信建投期货2019年上半年，钢厂焦煤库存水平明显高于往年同期。2019年1至6月，钢厂平均焦煤可用天数为17.28天，2018年同期为15.22天。截止6月底，据Wind数据显示，国内110家样本钢厂炼焦煤库存为881.84万吨，高于往年同期108万吨。正如我们在2018年年报中所说的，今年钢厂大概率将提高焦煤库存以对冲焦煤稀缺的可能。焦化企业呈现出同样的情况，2019年1至6月，焦化企业焦煤平均库存837.79万吨，高于往年同期64.94万吨。目前来看，去年焦煤紧俏行情加剧了市场对焦煤投机属性的预期，间接导致港口库存起高。

其中一些资源将投入到了未来即将推出的产品，包括自动驾驶汽车、智能眼镜和新的娱乐服务。该公司最近聘请了特斯拉前设计师安德鲁-金（Andrew Kim）和Oculus VR制片人多里安-达根（Dorian Dargan），这突显出了该公司持续在交通和沉浸式计算领域发展的决心。苹果推出的一项与Netflix竞争的流媒体视频服务预计将在未来几个月内推出。

一、深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，不断巩固统一战线团结奋斗的共同思想政治基础统一战线的巩固与发展，始终要以牢固的共同思想政治基础为根本基石。有了共同思想政治基础，统一战线才有共同的奋斗目标、正确的前进方向、强大的精神支柱，才能形成共襄伟业的磅礴力量。习近平新时代中国特色社会主义思想坚持辩证唯物主义和历史唯物主义，紧密结合新的时代条件和实践要求，系统回答了新时代坚持和发展什么样的中国特色社会主义、怎样坚持和发展中国特色社会主义的时代课题，得到全党全国各族人民的高度认同，为统一战线团结奋斗注入了强大精神动力，筑牢了共同思想政治基础。

2018年起，茅台宣布将茅台酒的出厂价上调至969元，彼时是五年来首次上调出厂价。之后，茅台集团董事长李保芳亦在不同场合强调称，茅台在很长一段时间内不会再上调价格。李保芳称：“茅台价格不比其他企业，是龙头是天花板，动价格事关重大，茅台对价格变动尤为慎重，不可以随随便便。”